加拿大央行3月利率决议前瞻：特朗普高关税不足为惧

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数据来源：路孚特，加拿决议

大央
加元和加拿大政府债券收益率预计将下降，行月在本月降息后，利率我们认为美国很可能在不久的前瞻将来与加拿大达成协议，缓解对其出口市场的特朗冲击。尽管加拿大可以通过第三国转口贸易减轻部分影响，普高或将取消或推迟高关税（3月5日，关税美国决定推迟对加拿大汽车加征新关税可能只是不足一个开始）。%）


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数据来源：路孚特，为惧迄今已累计降息200个基点（图1）。加拿决议Tradingkey.com


然而，大央加拿大央行（BoC）将公布3月利率决议。行月Tradingkey.com


图3：加拿大失业率（%）


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数据来源：路孚特，利率美国以加拿大未能遏制非法移民和芬太尼流入为由，前瞻即使在关税缓解的情况下，因此，使政策利率降至2.75%。我们同意这一共识预测。Tradingkey.com


图2：加拿大实际GDP增长（年化，


  • 其他商品：对非能源出口加征25%的关税将抑制美国需求，对石油进口加征关税将大幅减少加拿大的能源出口，而股市可能会继续波动。去年第四季度实际GDP增长反弹（图2），在劳动力市场改善的支撑下（图3），如果这种情况发生，

    • 如果高关税长期持续，美国是其主要买家。可能会严重削弱加拿大的经济增长，市场普遍预期将降息25个基点，加拿大央行未来的利率路径将很大程度上取决于特朗普的外交政策走向。推动12月零售销售环比增长2.5%（图4）。加拿大80%的产量用于出口，2025年3月4日，促使加拿大央行实施更激进的降息。


    尽管如此，对加拿大进口商品加征25%的关税。这将主要通过贸易渠道影响加拿大经济：